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5.Schutz der Aktionäre vor einem feindlichen Übernahmeangebot
a)Vorfeldschutz beim Aufbau der Beteiligung durch Insiderhandelsverbot und Beteiligungstransparenz
b)Gleichbehandlung und Information bei der Übernahme selbst
c)Verhinderungsverbot, § 33 WpÜG
d)Zweifel an der Funktionsfähigkeit des gesetzlichen Schutzes
6.Übernahmerecht und Minderheitenschutz (Verhältnis zum Konzernrecht)
a)Notwendigkeit eines Minderheitenschutzes auch nach der Übernahme
b)Minderheitenschutz und Angebotspflicht
V.Aktienrechtliche Sonderregeln für Börsengesellschaften
VI.Das Ende der Börsennotierung
1.Der Widerruf der Zulassung als Grundlagengeschäft
a)Delisting
b)Die Entwicklung der Rechtsprechung von Macrotron zu Frosta
c)Zuständigkeit der Hauptversammlung?
2.Delisting-Angebot nach den Vorschriften des WpÜG
a)Vermögensschutz der Anleger durch Wertpapier-Erwerbsangebot
b) Besonderheiten des Delisting-Erwerbsangebots
3.Downlisting
a)Begriff
b)Behandlung als Delisting
§ 16Die Corporate Governance von Börsengesellschaften
I.Der Begriff der Corporate Governance
1.USA: Schutz vor Managermacht
2.Deutscher Ansatz
a)Definitionsversuche
b)Deutscher Corporate Governance Kodex
c)Behandlung in der Literatur
3.Die Funktion des Hauptaktionärs
II.Rechtscharakter und Inhalt des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK)
1.Der DCGK als „soft law“ und die Zuständigkeit für seinen Erlass
2.Die Unterscheidung zwischen Empfehlungen und Anregungen
3.Wesentlicher Inhalt des DCGK
III.Die jährliche Entsprechenserklärung nach § 161 AktG
1.Zweck und Funktionsweise (Comply or Explain)
2.Zuständigkeit („Vorstand und Aufsichtsrat“)
3.Dauererklärung und unterjährige Anpassung
4.Rechtsfolgen bei Verstoß
IV.Ausblick
1.Grundprobleme einer effektiven Überwachung der Geschäftsführung
a)Optimierungsproblem
b)Objektivität gegen Nähe oder Aufsicht versus Expertise
c)Balance zwischen voice und exit: Externe (Kapitalmarkt-) und interne (Gesellschafter-)Kontrolle
2.Aufsichtsrat und Kontrolle des Hauptaktionärs in den USA und Deutschland
a)Die Einordnung des Aufsichtsrates in das Problemfeld
b)Die Unabhängigkeit der Aufsicht
c)Die Kontrolle des Hauptaktionärs
3.Liquide Wertpapiermärkte und Corporate Governance
4.Minderheitsvertreter im Aufsichtsrat kontrollierter Gesellschaften
Sachverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
| a.A. | andere Ansicht |
| aaO. | am angegebenen Ort |
| Abb. | Abbildung |
| ABl. EG | Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften |
| AcP | Archiv für die civilistische Praxis (Zeitschrift) |
| ADHGB | Allgemeines Deutsches Handelsgesetzbuch v. 1861; aufgehoben |
| AG | Aktiengesellschaft; Die Aktiengesellschaft (Zeitschrift) |
| AGB | Allgemeine Geschäftsbedingungen |
| AGBG | Gesetz zur Regelung des Rechts der Allgemeinen Geschäftsbedingungen v. 9.12.1976 (BGBl. I S. 3317); aufgehoben mit Wirkung vom 1.1.2002 |
| AktG | Aktiengesetz v. 6.9.1965 (BGBl. I S. 1089) |
| AllGesGF | Allein-Gesellschafter-Geschäftsführer |
| AnfG | Gesetz über die Anfechtung von Rechtshandlungen eines Schuldners außerhalb des Insolvenzverfahrens v. 5.10.1994 (BGBl. I S. 2911) |
| Anh | Anhang |
| AO | Abgabenordnung idF. v. 1.10.2002 (BGBl. I S. 3866) |
| AR | Aufsichtsrat |
| Art. | Artikel |
| ARUG | Gesetz zur Umsetzung der Aktionärsrechterichtlinie v. 30.7.2009 (BGBl. I S. 2479) |
| AR-RL | Aktionärsrechte-Richtlinie 2007/36/EG |
| BAFin | Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht |
| BAG | Bundesarbeitsgericht |
| BayObLG | Bayrisches Oberstes Landesgericht |
| BB | Betriebsberater (Zeitschrift) |
| BGB | Bürgerliches Gesetzbuch idF. v. 2.1.2002 (BGBl. I S. 42) |
| BGBl. | Bundesgesetzblatt |
| BGH | Bundesgerichtshof |
| BGHZ | Entscheidungen des Bundesgerichtshof in Zivilsachen |
| BetrVG | Betriebsverfassungsgesetz idF. v. 25.9.2001 (BGBl. I S. 2518) |
| BJR | Business Judgment Rule |
| BKartA | Bundeskartellamt |
| BörsG | Börsengesetz v. 16.7.2007 (BGBl. I S. 1330) |
| BT-Drucks. | Bundestags-Drucksache |
| BVerfG | Bundesverfassungsgericht |
| BVerfGE | Entscheidungen des Bundesverfassungsgerichts |
| DB | Der Betrieb (Zeitschrift) |
| DCGK | Deutscher Corporate Governance – Kodex |
| DrittelbeteiligungsG | Gesetz über die Drittelbeteiligung der Arbeitnehmer im Aufsichtsrat v. 18.05.2004 (BGBl. I S. 974) |
| DStR | Deutsches Steuerrecht (Zeitschrift) |
| ECMH | Efficient Capital Markets Hypothesis |
| EGInsO | Einführungsgesetz zur Insolvenzordnung v. 5.10.1994 (BGBl. I S. 2911) |
| EuGH | Europäischer Gerichtshof |
| EW | Ertragswertmethode |
| FMStG | Finanzmarktstabilisierungsgesetz v. 17.10.2008 (BGBl. I S. 1982) |
| FS | Festschrift |
| GbR | Gesellschaft bürgerlichen Rechts |
| GesR | Gesellschaftsrecht |
| GG | Grundgesetz v. 23.05.1949 (BGBl. S. 1) |
| GmbH | Gesellschaft mit beschränkter Haftung |
| GmbH & Co. KG | Gesellschaft mit beschränkter Haftung & Compagnie Kommanditgesellschaft |
| GmbHG | Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung v. 20.5.1898 (RGBl. S. 846) |
| GmbHR | GmbH-Rundschau (Zeitschrift) |
| GNP | Gross National Product |
| GWB | Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen idF. v. 15.7.2005 (BGBl. I S. 2114) |
| GWR | Gesellschafts- und Wirtschaftsrecht (Zeitschrift) |
| HGB | Handelsgesetzbuch v. 10.5.1897 (RGBl. S. 219) |
| HV | Hauptversammlung |
| IAS | International Accounting Standards |
| idF. v. | in der Fassung vom |
| i.L. | in Liquidation |
| inc. | incorporated (Zusatz einer Corporation mit Sitz in den USA) |
| InsO | Insolvenzordnung v. 5.10.1994 (BGBl. I S. 2866) |
| IPO | Initial Public Offering |
| jurisPR-InsR | juris PraxisReport Insolvenzrecht |
| JurPers | Juristische Person |
| JZ | JuristenZeitung (Zeitschrift) |
| KapGes | Kapitalgesellschaft |
| KG | Kommanditgesellschaft/Kammergericht |
| KG a. A. | Kommanditgesellschaft auf Aktien |
| KMU | kleine und mittlere Unternehmen |
| KO | Konkursordnung v. 20.5.1898 (RGBl. S. 612) |
| Kölner Komm | Kölner Kommentar zum AktG |
| KOM | Kommissionsdokument |
| KStG | Körperschaftsteuergesetz idF. v. 15.10.2002 (BGBl. I S. 4144) |
| LG | Landgericht |
| m.a.W. | mit anderen Worten |
| m.E. | meines Erachtens |
| m. Nachw. | mit Nachweisen |
| m.w.N. | mit weiteren Nachweisen |
| MitbestG | Gesetz über die Mitbestimmung der Arbeitnehmer v. 4.5.1976 (BGBl. I S. 1153) |
| MoMiG | Gesetz zur Modernisierung des GmbH-Rechts und zur Bekämpfung von Missbräuchen v. 23.10.2008 (BGBl. I S. 2026) |
| Montan-MitbestErgG | Gesetz zur Ergänzung des Gesetzes über die Mitbestimmung der Arbeitnehmer in den Aufsichtsräten und Vorständen der Unternehmen des Bergbaus und der Eisen und Stahl erzeugenden Industrie v. 7.8.1956 (BGBl. I S. 707) |
| Montan-MitbestG | Gesetz über die Mitbestimmung der Arbeitnehmer in den Aufsichtsräten und Vorständen der Unternehmen des Bergbaus und der Eisen und Stahl erzeugenden Industrie v. 21.05.1951 (BGBl. I S. 347) |
| MünchKommAktG | Münchener Kommentar zum Aktiengesetz |
| n.F. | neue Fassung |
| NASDAQ | National Association of Securities Dealers Automated Quotations |
| NJW | Neue juristische Wochenschrift (Zeitschrift) |
| NZG | Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht (Zeitschrift) |
| NZI | Neue Zeitschrift für Insolvenz und Sanierung (Zeitschrift) |
| NYSE | New York Stock Exchange |
| o.a. | oben angegebenen |
| OHG | offene Handelsgesellschaft |
| OLG | Oberlandesgericht |
| OPM | Other Peoples Money |
| OWiG | Gesetz über Ordnungswidrigkeiten idF. v. 19.2.1987 (BGBl. I S. 602) |
| RGBl. | Reichsgesetzblatt |
| RGZ | Entscheidungen des Reichsgerichts in Zivilsachen |
| RJM | Reichsjustizministerium |
| ROHG | Reichsoberhandelsgericht |
| ROI | Return on Investment |
| SchE | Schadensersatz |
| SK | Stammkapital |
| SOA | Sarbanes-Oxley Act |
| SpruchG | Spruchverfahrensgesetz v. 12.6.2003 (BGBl. I S. 838) |
| StGB | Strafgesetzbuch idF. v. 13.11.1998 (BGBl. I S. 3322) |
| SV | Sachverhalt |
| T€ | Tausend Euro |
| UCLA | University of California, Los Angeles |
| UG | Unternehmergesellschaft |
| UMAG | Gesetz zur Unternehmensintegrität und Modernisierung des Anfechtungsrechts v. 22.9.2005 (BGBl. I S. 2802) |
| UmwG | Umwandlungsgesetz v. 28.10.1994 (BGBl. I S. 3210) |
| UStG | Umsatzsteuergesetz idF. v. 21.2.2005 (BGBl. I S. 386) |
| UWG | Gesetz zum Schutz vor unlauterem Wettbewerb idF. v. 3.3.2010 (BGBl. I S. 254) |
| vGA | verdeckte Gewinnausschüttung |
| VorstAG | Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung v. 31.7.2009 (BGBl. I S. 2509) |
| VorstOG | Gesetz über die Offenlegung von Vorstandsvergütungen v. 3.8.2005 (BGBl. I S. 2267) |
| WM | Wertpapiermitteilungen (Zeitschrift) |
| WpHG | Gesetz über den Wertpapierhandel idF. v. 9.9.1998 (BGBl. I S. 2708) |
| WpÜG | Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz v. 20.12.2001 (BGBl. I S. 3822) |
| WpÜG-Angebots-VO | Verordnung über den Inhalt der Angebotsunterlage, die Gegenleistung bei Übernahmeangeboten und Pflichtangeboten und die Befreiung von der Verpflichtung zur Veröffentlichung und zur Abgabe eines Angebots v. 27.12.2001 (BGBl. I S. 4263) |
| ZGR | Zeitschrift für Unternehmens- und Gesellschaftsrecht (Zeitschrift) |
| ZHR | Zeitschrift für das gesamte Handelsrecht und Wirtschaftsrecht (Zeitschrift) |
| ZIP | Zeitschrift für Wirtschaftsrecht (Zeitschrift) |
| ZPO | Zivilprozessordnung idF. v. 5.12.2005 (BGBl. I S. 3202) |
Ausgewählte Literatur
I. Lehrbücher zum deutschen Gesellschaftsrecht
Ulrich Eisenhardt/UlrichWackerbarth, Gesellschaftsrecht I Recht der Personengesellschaften, 16. Aufl., 20156; Werner Flume, Allgemeiner Teil des Bürgerlichen Rechts, Bd. 1, Teil 2: Die Juristische Person, 1983; Barbara Grunewald, Gesellschaftsrecht, 10. Aufl. 2017; Friedrich Kübler, Gesellschaftsrecht, 6. Aufl. 2006; Christine Windbichler, Gesellschaftsrecht, 22. Aufl. 2009; Karsten Schmidt, Gesellschaftsrecht, 4. Aufl. 2004; Herbert Wiedemann, Gesellschaftsrecht I, 1980.
II. Speziell zum Kapitalgesellschaftsrecht
Tim Drygala/Marco Staake/Stephan Szalai, Kapitalgesellschaftsrecht, 2012; Katja Langenbucher, Aktien- und Kapitalmarktrecht, 4. Aufl. 2018; Tobias Lettl, Fälle zum Gesellschaftsrecht, 2008; Raiser/Veil, Recht der Kapitalgesellschaften, 5. Aufl. 2010; Jan Wilhelm, Kapitalgesellschaftsrecht, 3. Aufl. 2009.
III. Zum US-amerikanisches Gesellschaftsrecht
Robert C. Clark, Corporate Law, 1986; Hamilton/Freer, The Law of Corporations (in a nutshell), 6th ed., 2010; auf Deutsch: Hanno Merkt: US-amerikanisches Gesellschaftsrecht, 2. Aufl. 2006.
