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Tabla 2.3

Perú: participación de actividades económicas en el PBI

Como se puede observar gracias a la tabla 2.3, las participaciones de la mayoría de los sectores económicos en el PBI peruano se han mantenido relativamente estables entre los años 1986 y 2016. Sin embargo, el sector manufacturero perdió peso en términos relativos, mientras que el sector construcción ganó peso.

2.1.4 Relación entre las variables de los diferentes métodos para medir el PBI

Existe una relación entre los diferentes métodos de medición del PBI. Así, el flujo circular de gastos e ingresos facilita entender, de manera sencilla, la coherencia en la medición del PBI a través del método del gasto y por medio del método del ingreso63. En efecto, el flujo circular de gastos e ingresos evidencia que todo el ingreso (renta) de los agentes económicos es gastado en la producción de la economía. Antes de realizar un análisis más detallado de las relaciones entre las diferentes variables de cada uno de los métodos de cálculo del PBI, conviene resumir las identidades contables más importantes que arrojan dichos métodos.

Método del gasto: PBIt = Ct + It + Gt + Xt – Mt

Método del ingreso: PBIt = REMt + EENt + DEPt + Imptind – Subt

Método del valor agregado: PBIt = ΣVABit = Σ(VBPit – CIit)

2.1.4.1 Relación entre el método del ingreso y el del valor agregado

La expresión previa permite corroborar que el valor bruto de la producción y el consumo intermedio sí recogen el efecto de los impuestos indirectos y los subsidios, tal como fue afirmado durante la explicación del método del valor agregado64.

2.1.4.2 Relación entre los enfoques del gasto y del valor agregado

Para entender la relación entre los enfoques del gasto y del valor agregado, conviene recordar que la fórmula más general del PBI que propone el método del gasto (PBIt = Ct + It + Gt + Xt – Mt) implica la suma de las demandas finales de bienes y servicios producidos dentro de la economía (en el interior del territorio económico nacional). A su vez, del análisis del método del valor agregado, es posible afirmar que el PBI es igual a la suma del valor agregado de cada una de las actividades económicas del país.

En el análisis del método del gasto, fue explicado que la identidad del PBI podía ser expresada en términos de la igualdad entre la oferta global y la demanda global:

PBIt + Mt = Ct + It + Gt + Xt

En la identidad anterior, los productos destinados al consumo, inversión y gasto de gobierno incluyen tanto un componente nacional como uno importado. De esta manera, la expresión puede expandirse a:

Donde:

Ctnacional: gasto de consumo en bienes y servicios producidos internamente.

Ctimportado: gasto de consumo en bienes y servicios importados.

Itnacional: gasto de inversión en bienes y servicios producidos internamente.

Itimportada: gasto de inversión en bienes y servicios importados.

Gtnacional: gasto de Gobierno en bienes y servicios producidos internamente.

Gtimportado: gasto de Gobierno en bienes y servicios importados.

Asimismo, las importaciones totales de una economía (Mt) están compuestas por las importaciones de bienes y servicios para consumo (Ctimportado), inversión (Itimportada)65, gasto de Gobierno (Gtimportado), así como por la importación de bienes intermedios (Mtbienes_intermedios)66. Por lo tanto, se cumple que:

La expresión previa, después de cancelar los términos comunes, es equivalente a:

Por lo tanto, para poder hallar el PBI de una economía, es necesario descontar el monto total de bienes intermedios (consumo intermedio) de origen importado67. En efecto, dado que el PBI también puede ser hallado por medio de la expresión PBIt = ΣVABit = Σ(VBPit – CIit), es claro que el consumo intermedio (CI) que debe ser restado del valor bruto de la producción recoge el consumo de bienes intermedios tanto de origen nacional como importado, tal como ya había sido discutido en la sección donde fue explicado el método del valor agregado68.

Aplicando la expresión equivalente que acaba de ser obtenida para el cálculo del PBI por el método del gasto, es posible plantear la siguiente igualdad, de tal manera que sea facilitado el estudio de la relación entre los enfoques del gasto y del valor agregado.

Considerando que el consumo intermedio abarca tanto bienes y servicios nacionales como importados (CIt = CItnacional + CItimportado), es posible concluir que:

Finalmente, reconociendo que Mtinsumos = CItimportado, es obtenida la siguiente expresión, la cual relaciona elementos presentes en los métodos del gasto y del valor agregado69.

2.1.5 Otros indicadores de producción y renta

Existen otros indicadores de producción y renta que se diferencian del PBI y entre sí en ciertos detalles (variables o componentes). Para poder entenderlos, es importante diferenciar los conceptos de «interno» y «nacional» desde el punto de vista de la generación de producción y de valor agregado, así como desde la perspectiva del método del ingreso (renta). Precisamente, el concepto de «interno» está asociado a límites geográficos (localización), mientras que el concepto de «nacional» está relacionado con la nacionalidad de los agentes económicos. Por ejemplo, la producción «interna» de la economía peruana abarca a toda la producción generada dentro (en el interior) de los límites geográficos del Perú, independientemente de la nacionalidad de los agentes económicos involucrados. En este sentido, considera la producción generada por empresas peruanas y por empresas extranjeras dentro del Perú70. Por otro lado, la producción «nacional» de la economía peruana abarca toda la producción generada por los peruanos (los factores productivos de origen peruano), independientemente del lugar geográfico donde sea realizada dicha producción o asignación de renta. En este sentido, considera la producción generada por agentes peruanos tanto dentro del Perú como en el extranjero71.

La distinción entre «interno» y «nacional» será relevante para la definición de los indicadores que serán descritos en la presente sección. Para ello, en primer lugar, será presentado un conjunto de indicadores adicionales de medición de la producción, para cuya construcción es usado el PBI. En particular, será usado el PBI medido a precios de mercado, el cual simplemente será denominado «PBI»72. Luego, será presentado otro conjunto de variables asociadas al concepto de «ingreso» (renta)73 para una economía. Este último concepto está mucho más relacionado con variables medidas a costo de factores74.

i) Producto neto interno (PNI): corresponde al PBI descontado del consumo de capital fijo, también denominado «depreciación» (DEP).

PNIt= PBIt – DEPt

Desde el punto de vista del método del gasto, el PNI implica considerar la inversión neta. Desde el punto de vista del método del ingreso, el PNI implica incorporar el excedente de explotación neto y no realizar ajustes adicionales por depreciación. Desde el punto de vista del enfoque del valor agregado, el PNI implica descontar el monto de depreciación del valor agregado bruto. Por lo tanto, es posible concluir que75:

PNIt = Ct + Itneta + Gt + Xt – Mt

PNIt = REMt + EENt + Imptind – Subt

PNIt = ΣVABit – DEPt = Σ(VBPit – CIit) – DEPt

ii) Producto bruto nacional (PBN): corresponde «al valor de los bienes y servicios producidos por los factores de producción nacionales» (Da Costa & Juan-Ramón, 2011, p. 20). Por lo tanto, incluye la renta generada por los agentes domésticos dentro de su propia economía (por ejemplo, la renta generada por los peruanos dentro del Perú), así como la renta generada por los agentes nacionales en el extranjero (por ejemplo, la renta generada por los peruanos en todos los otros países del mundo). Conviene notar que la denominación del PBN involucra el concepto de «nacional»; por ende, considera todo el ingreso recibido por los factores de producción nacionales sin importar en qué país se haya generado dicho pago. De allí que Mankiw (2007, p. 353) defina al PBN como «la renta total percibida por los residentes permanentes de un país (llamados autóctonos)».

El PBN puede ser obtenido a partir de la fórmula más general del PBI. Para ello, es necesario agregar al PBI el valor recibido/producido por los agentes nacionales en el exterior (pago a los factores nacionales en el extranjero) y restarle el valor recibido/producido por los agentes extranjeros dentro del territorio económico bajo análisis (pago a los factores extranjeros dentro de la economía doméstica). De este modo, el PBN quedará expresado como:

PBNt= PBIt + Pago factores_nacionales_en_el extranjero – Pagofactores_extranjeros_dentro_de_la_economía_doméstica

La diferencia que resulta de restar el pago a los factores extranjeros dentro de la economía doméstica del pago a los factores nacionales en el extranjero, es denominada pago neto de factores (PNF)76. Por lo tanto, el PBN también puede ser expresado como:

PBNt= PBIt + PNFt

El PBN incluye la noción de «bruto» en su denominación, pues es calculado a partir del PBI, el cual es un concepto «bruto», pues considera la inversión bruta77.

iii) Producto neto nacional (PNN): corresponde al valor de los bienes y servicios producidos por los factores de producción nacionales luego de descontar las pérdidas que el uso y la obsolescencia generan en el capital. Por lo tanto, representa la diferencia entre el PBN y la depreciación:

PNNt= PBNt – DEPt

El descuento de la depreciación que presenta la fórmula anterior78 explica por qué el concepto de «neto» es incluido en la de denominación del PNN. Este último indicador también incluye el concepto de «nacional», pues es calculado a partir del PBN.

iv) Renta nacional (RN): abarca la renta que generan todos los factores de producción nacionales. Debido a que corresponde a una variable de medición de ingreso (renta), está expresada a costo de factores. Conviene destacar que la renta nacional puede ser calculada tanto en términos brutos como netos (en este último caso, descontando el efecto de la depreciación). Ciertamente, la referencia al concepto de «nacional» está asociada al concepto de «producto nacional» (bruto o neto, pero a costo de factores). Por lo tanto, la renta nacional (RN), ya sea en términos brutos o netos, es igual a:

RNt = Producto Nacionaltcosto_factores = Producto Nacionalt – Imptind + Subt

La versión de la RN en términos brutos, la «renta bruta nacional» (RBN), es calculada a partir del PBN (a costo de factores), mientras que su versión en términos netos, la «renta neta nacional» (RNN), se desprende del PNN (a costo de factores). Asimismo, por definición, la renta neta nacional corresponde a la renta bruta nacional menos la depreciación (RNNt = RBNt – DEPt). A continuación, es presentada una desagregación detallada de la RBN y de la RNN sobre la base de los conceptos discutidos y las observaciones presentadas.

RBNt = PBNtcosto_factores = PBNt – Imptind + Subt

RBNt = PBItcosto_factores + PNFt = PBIt – Imptind + Subt + PNFt

RNNt = PNNtcosto_factores = PNNt – Imptind + Subt

RNNt = PBNtcosto_factores – DEPt = PBNt – Imptind + Subt – DEPt

RNNt = PBItcosto_factores + PNFt – DEPt = PBIt – Imptind + Subt + PNFt – DEPt

Dada la definición del PBI a costo de factores (PBItcosto_factores = REMt + EENt + DEPt), las rentas bruta nacional y neta nacional también pueden ser expresadas, respectivamente, como:

RBNt = REMt + EENt + DEPt + PNFt

RNNt = REMt + EENt + PNFt

Considerando que el excedente de explotación neto (EENt) equivale a la suma las ganancias corporativas (UTt), los intereses netos (INTt), los ingresos por renta (RENt) y los ingresos de los propietarios (INDEPt); y que las ganancias corporativas recogen tanto las utilidades distribuidas (UTtdist) como las no distribuidas (UTtno_dist) y los impuestos sobre las corporaciones (Imptcorp), es posible concluir que:

RBNt = REMt + INTt + RENt + UTt + INDEPt + DEPt + PNFt

RBNt = REMt + INTt + RENt + (UTtdist + UTtno_dist + Imptcorp) + INDEPt + DEPt + PNFt

RNNt = REMt + INTt + RENt + UTt +INDEPt + PNFt

RNNt = REMt + INTt + RENt + (UTtdist + UTtno_dist + Imptcorp) + INDEPt + PNFt

Este último conjunto de expresiones es muy importante porque permite dejar totalmente claro por qué la renta nacional representa el pago a los factores de producción nacionales (ya sea en términos brutos o netos). En efecto, el pago neto de factores (PNF) considera en su cálculo los rubros de remuneraciones, intereses, utilidades (tanto distribuidas como retenidas) y otras rentas de los factores nacionales en el extranjero, netos del pago por los mismos conceptos a los factores extranjeros que operan dentro del territorio económico nacional. Por lo tanto, la renta nacional (bruta o neta) puede ser entendida como el pago a los factores de producción nacionales por concepto de compensación a los trabajadores, intereses, ingresos por renta, ganancias corporativas e ingresos de los propietarios sin importar el lugar geográfico donde haya sido generada dicha renta.

En este punto, es importante destacar que el pago a los factores nacionales en el extranjero es un ingreso, pero no es necesario que dicho dinero haya ingresado físicamente al país. Por ejemplo, si una empresa peruana genera utilidades en México en un año determinado, dichas utilidades serán parte del pago a los factores nacionales (peruanos) en el extranjero de dicho año sin importar si han sido repatriadas (es decir, enviadas al Perú) o han sido dejadas en México. Una consideración similar es aplicada al pago a los factores extranjeros dentro de la economía doméstica; es decir, las utilidades de las empresas extranjeras que operan en el Perú serán consideradas pago a los factores extranjeros dentro de la economía doméstica, así no hayan sido enviadas al extranjero. Estas consideraciones contables aplicadas al pago neto de factores serán analizadas con mayor detalle en el capítulo 4, específicamente, en la sección encargada de estudiar las transacciones de la «balanza de pagos». Basta con adelantar que dichas transacciones no reflejan exclusivamente los flujos de caja de dinero en efectivo sino también las obligaciones o derechos generados. En efecto, la balanza de pagos registra toda transacción con el extranjero, aun cuando no implique un ingreso o salida de dinero en el momento en que es desarrollada la transacción. El caso de las exportaciones puede ser ilustrativo: si un empresario exportador vende sus productos al crédito, dicha venta será registrada en la balanza de pagos como una exportación, a pesar de que el exportador no recibirá dinero en efectivo (cash) en el momento de entregar la mercadería al importador del extranjero (pues se trata de una venta al crédito). Sin embargo, dicha operación sí generará una contrapartida en la cuenta financiera de la balanza de pagos debido a que la venta al crédito brindará al exportador un activo frente al resto del mundo (una cuenta por cobrar).

Contablemente, la metodología del cálculo de la «renta de factores» (que es la denominación del «pago neto de factores» en la balanza de pagos) implica que las utilidades son registradas bajo el denominado «criterio del devengado». Precisamente, el BCRP (2010a, p. 291) señala: «Los egresos privados comprenden las utilidades de la inversión directa extranjera, los intereses de la deuda externa y los intereses por depósitos de no residentes en el país. Las utilidades guardan proporción con la participación que el inversionista directo no residente tiene en las empresas que operan en el país. Se registran bajo el criterio del valor devengado, es decir, en el período en el cual se generan e independientemente de su pago. La porción de las utilidades que no se remesa tiene contrapartida en la cuenta de la inversión directa extranjera, denominada reinversión».

v) Renta nacional disponible (RND): corresponde a la renta que generan todos los factores de producción nacionales (RN) más las transferencias corrientes netas del exterior (TRcorrientes)79. Estas últimas resultan de la diferencia entre las transferencias corrientes recibidas del exterior y las transferencias corrientes enviadas al exterior. Por lo tanto:

TRcorrientes = transferencias corrientes recibidas del exterior – transferencias corrientes enviadas al exterior

«Una transferencia corriente es una transacción en la que una unidad institucional suministra a otra un bien, un servicio sin recibir directamente a cambio ningún bien, servicio o activo como contrapartida, y que no obliga a ninguna de las partes a adquirir o a ceder un activo» (Naciones Unidas et al., 2010, p. 734). Las transferencias corrientes más importantes y conocidas son las donaciones80 y las remesas81. A pesar de que no se generan como una remuneración a un factor de producción, las transferencias corrientes sí constituyen una fuente adicional de ingresos y, por lo tanto, son consideradas para el cálculo de la renta nacional disponible. De este modo, la renta nacional disponible (ya sea en términos brutos o netos) queda definida por la siguiente expresión:

RNDt = RNt + TRtcorrientes

Dado que la renta nacional disponible se calcula a partir de la renta nacional, está expresada a costo de factores. Además, puede ser medida tanto en términos brutos (si es usada la renta bruta nacional) como netos (si es usada la renta neta nacional). Si es usada la renta bruta nacional (RBN), será obtenida la renta bruta nacional disponible (RBND), mientras que si es empleada la renta neta nacional (RNN), será obtenida la renta neta nacional disponible (RNND).

RBNDt = RBNt + TRtcorrientes

RNNDt = RNNt + TRtcorrientes

La parte de la renta nacional disponible que no es destinada al consumo (C) o a los gastos del Gobierno (G) representa el ahorro nacional (bruto o neto dependiendo si se trabaja con la renta nacional disponible bruta o neta, respectivamente), que es representado por Snacional.

RNDt – Ct – Gt = Stnacional

vi) Renta personal (RP): a diferencia de la renta nacional (punto de partida de la renta nacional disponible), la renta personal solo mide la parte de la renta que efectivamente constituye ingresos para una familia. De allí que corresponda a la renta nacional disponible una vez que son excluidos ciertos conceptos que no llegan a constituir propiamente renta para las personas82. Para identificar dichos conceptos, en primer lugar, es necesario reconocer que, si bien las ganancias corporativas son una renta para toda la economía, una parte de ella se destina al pago de impuestos (Impcorp) y otra es retenida (UTno_dist). Por lo tanto, las familias solo reciben los dividendos que pagan las empresas; es decir, las utilidades distribuidas (UTdist), las cuales corresponden a las ganancias corporativas netas de impuestos y ganancias retenidas (utilidades no distribuidas). En segundo lugar, los pagos a la seguridad social (SS), que forman parte de la compensación a los trabajadores (remuneraciones), tampoco constituyen ingresos para las personas porque nunca reciben dicho monto83. Por último, el Gobierno puede otorgar transferencias a las familias (TR)84, las cuales aumentan la renta personal. De este modo, la renta personal (ya sea en términos brutos o netos) queda definida por la siguiente expresión:

RPt = RNDt – Imptcorp – UTtno_dist – SSt + TRt

Si el indicador de partida es la renta bruta nacional disponible (RBND), será obtenida la renta bruta personal (RBP), mientras que si el indicador de partida es la renta neta nacional disponible (RNND), será hallada la renta neta personal (RNP).

RBPt = RBNDt – Imptcorp – UTtno_dist – SSt + TRt

RNPt = RNNDt – Imptcorp – UTtno_dist – SSt + TRt

Considerando la definición de la renta nacional, la renta personal (neta)85 es equivalente a:

RPt = REMt + INTt + RENt + UTtdist + INDEPt + PNFt + TRtcorrientes – SSt + TRt

Es importante notar que, en la igualdad previa86, solo son considerados los conceptos de renta que reciben las familias.

vii) Renta personal disponible (RPD): corresponde a la renta personal una vez que son descontados los impuestos directos que pagan las familias87 (Impdir)88.

RPDt = RPt – Imptdir

Sobre la base de la definición de renta personal (ya sea bruta o neta) provista, es posible concluir que89:

RPDt = REMt + INTt + RENt + UTtdist + INDEPt + PNFt + TRtcorrientes – SSt + TRt – Imptdir

Es importante destacar que el concepto de impuestos directos aplicados a las familias no solo incluye los impuestos pagados sobre los sueldos y salarios. En general, los impuestos directos aplicados a las familias gravan cualquier fuente de renta de estas últimas. Claramente, las remuneraciones no son la única fuente de renta. Las familias también deben pagar impuestos por los alquileres que les generan sus propiedades o por las rentas que les generan sus activos financieros. Por lo tanto, el concepto de impuestos directos aplicados a las familias abarca todo pago realizado por concepto de impuesto a la renta que grava las rentas de las familias90.

La parte de la renta personal disponible que no es destinada al consumo (C) representa el ahorro privado (Sprivado). Este último será bruto o neto, en función del indicador usado para su cálculo: renta personal disponible bruta o neta, respectivamente. Así:

RPDt – Ct = Stprivado

Es importante mencionar que el manual Ejercicios de Fundamentos de Macroeconomía: un enfoque didáctico incluye al inicio de su segundo capítulo un resumen de la nomenclatura y las fórmulas que han sido presentadas en las secciones previas y que serán aplicadas a las preguntas de cuentas nacionales de dicho manual.

2.1.6 El PBI nominal y el PBI real

Conviene recordar que el PBI busca cuantificar el total de la producción de un país; para ello, valoriza todos los bienes y servicios finales producidos en el interior del territorio económico nacional. Por ejemplo, si en un país hipotético, durante un determinado período, solo han sido producidos polos de algodón, carpetas de madera y billeteras de cuero, el PBI de dicha economía será igual a la suma (agregación) de los valores de la producción de cada uno de estos tres bienes. Dichos valores están expresados en unidades monetarias (por ejemplo, soles), pues resultan de multiplicar la cantidad producida de cada bien por su precio de mercado (el cual está expresado en unidades monetarias). Este proceso permite sumar (agregar) productos de naturaleza diferente: el número de polos de algodón producidos, con el número de carpetas de madera producidas y con el número de billeteras de cuero producidas. Precisamente, a partir de los datos de la tabla 2.4, es posible calcular los valores de la producción y el PBI de tres bienes para dos años: 2015 y 2016.

Tabla 2.4

Producción de un país

	Año 2015			Año 2016
	Precio (P)en soles	Cantidad producida (Q)	Valor de la producción en soles	Precio (P)en soles	Cantidad producida (Q)	Valor de la producción en soles
Polos de algodón	100	10	1.000	120	15	1.800
Carpetas de madera	20	40	800	22	50	1.100
Billeteras de cuero	10	20	200	20	30	600
Valor total de la producción (PBI nominal)			2.000			3.500

Los valores de la producción del año 2015 de los polos de algodón, las carpetas de madera y las billeteras de cuero fueron, respectivamente, 1.000 soles, 800 soles y 200 soles. Es decir, durante el año 2015 fueron gastados 1.000 soles en polos de algodón, 800 soles en carpetas de madera y 200 soles en billeteras de cuero. De allí que el PBI del año 2015 sea 2.000 soles (la suma de 1.000 soles, 800 soles y 200 soles). A su vez, los valores de la producción del año 2016 de los polos de algodón, las carpetas de madera y las billeteras de cuero fueron, respectivamente, 1.800 soles, 1.100 soles y 600 soles. Es decir, durante el año 2016 fueron gastados 1.800 soles en polos de algodón, 1.100 soles en carpetas de madera y 600 soles en billeteras de cuero. De allí que el PBI del año 2016 sea 3.500 soles (la suma de 1.800 soles, 1.100 soles y 600 soles). Estos ejemplos evidencian que la fórmula del PBI, es decir, la suma (agregación) de los valores de la producción de bienes y servicios una economía, corresponde a la siguiente sumatoria:

La fórmula previa evidencia que el PBI resulta de la suma de todos los bienes y servicios finales producidos por una economía (Qi) en determinado período considerando los precios de mercado (Pi) de cada uno en dicho período, es decir, valorizando los bienes y servicios con los precios que corresponden al período («t») en el cual es calculado el PBI. Este método de cálculo arroja el denominado «PBI nominal». Sin embargo, este último no puede ser usado para realizar comparaciones del PBI a lo largo del tiempo. Ello se debe, precisamente, a que considera tanto los precios de mercado como la cantidad producida de los bienes y servicios en cada período. En efecto, el cambio del PBI nominal de un período a otro puede deberse a un cambio en los precios o a una mayor producción91. Evidentemente, lo importante es observar la evolución del PBI aislando el efecto que generan sobre este indicador los cambios en los precios. Finalmente, un incremento de la producción (en la cantidad de bienes y servicios producidos) tiende a ser ideal para la economía, mientras que un aumento en los precios tiende a reducir el poder de compra de los sueldos y salarios, por lo cual es considerado perjudicial para las familias. Por ello, es distinguido el PBI nominal del PBI real.

En términos precisos, en cada período de tiempo «t», el «PBI nominal» valoriza la producción interna utilizando los precios de mercado del respectivo período (los precios vigentes en «t», también denominados precios «corrientes») de cada uno de los bienes y servicios finales de la economía. De allí que este indicador de producción también sea conocido como PBI a precios corrientes, pues utiliza los precios de mercado vigentes en el respectivo período de análisis. Por otro lado, el «PBI real» valoriza la producción interna utilizando los precios de mercado de un período base para cada uno de los bienes y servicios finales. El período base92 suele ser denotado como «0»; por ello, este indicador también es conocido como «PBI a precios del período 0» o «PBI a precios constantes» (constantes en el período «0»)93. De allí que para medir el cambio del PBI a lo largo del tiempo sea usado el PBI real, pues este indicador, al estar libre de los efectos de los cambios en los precios, solo captura el cambio en la producción. A continuación, sobre la base de los datos de la tabla 2.4, será calculado el PBI real para los años 2015 y 2016 usando el año 2015 como período o año base; es decir, la producción será valorizada a los precios del año 2015, tal como puede ser observado en la tabla 2.5.

Tabla 2.5

Producción de un país

	Año 2015			Año 2016
	Precio (P)en soles(año 2015)	Cantidad producida (Q)(año 2015)	Valor de la producción en soles del año 2015	Precio (P)en soles(año 2015)	Cantidad producida (Q)(año 2016)	Valor de la producción en soles del año 2015
Polos de algodón	100	10	1.000	100	15	1.500
Carpetas de madera	20	40	800	20	50	1.000
Billeteras de cuero	10	20	200	10	30	300
Valor total de la producción (PBI real a precios del año 2015)			2.000			2.800

La tabla 2.4 arrojó un PBI nominal de 2.000 soles para el año 2015 y un PBI nominal de 3.500 soles para el año 2016. Es decir, un crecimiento del 75% en el PBI nominal durante el año 201694; en otros términos, el crecimiento del PBI nominal desde inicios del año 2016 (o finales de 2015) y finales del año 2016 fue del 75%95. Sin embargo, esta variación porcentual captura tanto los cambios en las cantidades como los cambios en los precios. Para liberarla de los cambios en los precios y, así, solo capturar cambios en cantidades, es necesario acudir a los datos del PBI real de ambos años que arrojó la tabla 2.5: un PBI real de 2.000 soles96 para el año 2015 y un PBI real de 2.800 soles para el año 2016. Es decir, un crecimiento real del 40% en el PBI durante el año 201697. Precisamente, Mankiw (2007) recuerda que el crecimiento económico es medido a través de la variación porcentual que experimenta el PBI real entre períodos98, tal como será detallado en el capítulo 499.

A continuación, es presentado el crecimiento real del PBI peruano desde el año 1998 hasta el año 2016 (figura 2.3). Con tal fin, es mostrada la evolución de la variación porcentual anual del PBI real, a soles constantes de 2007.

Como puede ser observado en la figura 2.3, la tasa de crecimiento real de la economía peruana ha tendido a ser positiva desde 1999. No obstante, en 1998, la tasa de crecimiento fue negativa; mientras que en los años 2001 y 2009 hubo fuertes caídas considerables en la tasa de crecimiento, originadas por choques exógenos y factores políticos. En el primer caso (1998), «[...] la economía peruana se vio afectada por el Fenómeno del Niño y la crisis financiera internacional» (BCRP, 1999, p. 21). En el segundo caso (2001), la reducción de la demanda interna, principalmente de la inversión bruta fija, fue la principal razón de la caída en la tasa de crecimiento. Esta caída, a su vez, fue explicada por las disminuciones de la inversión privada (-5,6%) y la inversión pública (-19,0%) (BCRP, 2002). Finalmente, en el tercer caso (2009), la economía peruana fue «[...] afectada por la crisis financiera internacional intensificada tras la caída del banco de inversión Lehman Brothers en los Estados Unidos» (BCRP, 2010b, p. 13). En otras palabras, durante el año 2009, el desempeño de la economía peruana fue afectado considerablemente por la crisis internacional. Naturalmente, los sectores más afectados fueron aquellos más vinculados con el comercio exterior. Además, «la [tasa de crecimiento de la] inversión privada pasó al terreno negativo, dado que la mayor incertidumbre, generada por la crisis financiera internacional y la retracción de la demanda, llevaron a las empresas a reconsiderar la puesta en marcha de nuevos proyectos» (BCRP, 2010b, p. 13).