Читать книгу: «Análisis de productos y servicios de financiación. ADGN0108», страница 2
4.Constitución de reservas
Los beneficios generados por la empresa a lo largo del ejercicio económico tienen dos posibles destinos: la retención por parte de la empresa o el reparto entre los accionistas en forma de dividendos. Lo más normal es que ni todo el beneficio se retenga, ni todo el beneficio se reparta entre los accionistas, sino que una parte se destina a la autofinanciación y la otra a dividendos.
[no image in epub file] Recuerde
La autofinanciación consiste en retener los fondos monetarios que genera la actividad productiva para reinvertirlos en la propia empresa (compra de material, nueva maquinaria, etcétera).
Sesto Pedreira (Introducción a las finanzas, 2003) afirmó que la empresa puede financiar su activo de diversas formas. Conviene aclarar que el concepto de financiación propia es distinto del concepto de autofinanciación:
La financiación propia hace referencia a recursos que no es necesario reembolsar. La financiación propia abarca, por lo tanto, la autofinanciación y las aportaciones de los socios al capital social.
La autofinanciación hace referencia a recursos generados dentro de la empresa. Consiste, pues, en la retención de los beneficios generados por la empresa.
Algunos autores consideran que la autofinanciación incluye solo los beneficios retenidos. Las demás retenciones que se hacen para mantener intacto el capital de la empresa, tales como las amortizaciones y las provisiones, las consideran como un gasto y, por tanto, no como parte integrante de la autofinanciación.
Por el contrario, otros autores se inclinan por incluir las amortizaciones dentro de la autofinanciación, puesto que son recursos generados dentro de la empresa.
Por ello, es conveniente distinguir entre:
Autofinanciación por mantenimiento: consiste en retener parte del beneficio empresarial para conservar el patrimonio de la empresa. Se materializa en amortizaciones y provisiones que la empresa está obligada a realizar.
Autofinanciación por enriquecimiento: consiste en retener parte de beneficio empresarial con el objetivo de incrementar el patrimonio de la empresa. En contabilidad, esta partida se recoge en la cuentas denominadas reservas.
Hay que tener en cuenta que las reservas no son deducibles fiscalmente, mientras que las amortizaciones y las provisiones sí.
Las reservas no son deducibles fiscalmente.
[no image in epub file] Sabía que...
La autofinanciación es la forma a la que obligatoriamente acceden la mayoría de las PYMES, cuando se encuentran ante grandes dificultades para conseguir, en unas condiciones adecuadas, préstamos de los bancos.
Estas retenciones de beneficios no siempre es la empresa quien, voluntariamente, decide hacerlas, ya que:
Algunas veces, es la ley quien obliga a practicar retenciones (reserva legal) hasta que el nivel de reservas alcance un determinado volumen.
Otras veces, son los estatutos de la sociedad (reservas estatutarias) las que obligan a retener una parte del beneficio.
Incluso, a veces, existen reservas que no aparecen reflejadas en el balance de la sociedad, obedeciendo a una infravaloración del activo. En este caso, se habla de reserva oculta, cuando obedece a una intencionalidad, y de reserva tácita, cuando no es provocada intencionadamente.
La Ley de Sociedades de Capital, en su artículo 274, obliga a que, al menos, el 10% del beneficio del ejercicio se destine a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.
[no image in epub file] Recuerde
Los fondos incluidos en las reservas permiten financiar operaciones en el fututo, compensar situaciones de menor beneficio o de pérdidas.
Hay reservas de distintos tipos, algunas son obligatorias por Ley (reserva legal), otras se ordenan por los Estatutos de la Sociedad (reserva estatutaria).
Pero sea cual fuere el tipo de reserva en que se materializa el beneficio no repartido, las reservas constituyen la autofinanciación por excelencia.
[no image in epub file] Ejemplo
El beneficio del último ejercicio económico de una Sociedad Anónima fue de 500.000 €. Si solo repartió 450.000 € entre sus accionistas en forma de dividendos, ¿qué hizo con el resto?
Dedicó 50.000 € a cubrir el 10% de reserva legal a la que le obliga la Ley de Sociedades de Capital (500.000 · 10 % = 50.000).
Esta sociedad anónima destinó a la autofinanciación lo mismo a lo que está obligada por ley.
5.Aportaciones de socios / partícipes
Las primeras aportaciones al capital propio las hace el promotor o creador de la empresa de sus propios recursos, pero existe otra opción que es solicitar dinero mediante demanda pública.
[no image in epub file] Recuerde
El capital social se divide en acciones (si es una S.A.) o en participaciones (si se trata de una S.L.). Cada socio posee un número determinado de acciones o de participaciones, en función del capital aportado.
Las acciones son una parte alícuota (proporcional) del capital social de una empresa y confieren a su titular la condición de socio. Este es su valor nominal. Así, el capital de la empresa es igual al valor nominal de una acción por el número de acciones, es decir, la cifra del capital social ha de cumplir la ecuación:
Capital social = valor nominal de una acción · número de acciones
El valor nominal:
Indica la parte de capital social que representa cada acción o participación.
Determina los derechos de voto de cada acción o participación y el porcentaje de los dividendos que le corresponden.Valor nominal ≠ valor de mercado (el precio de compra y venta de la acción)
Los derechos mínimos de los socios son:
Participar en el reparto de los beneficios de la sociedad (en proporción al número de acciones).
Participar en el reparto del patrimonio de la empresa, en caso de liquidación de la sociedad.
Asistir y votar en las juntas generales e impugnar los acuerdos sociales (dirección de la sociedad).
Derecho de información.
Derecho de suscripción preferente.
Las ventajas de recurrir a las aportaciones de socios e inversores son las siguientes:
No es necesario devolver el dinero, ni pagar intereses, ya que las acciones/participaciones se compran y venden entre los socios, pero la sociedad nunca devuelve estas aportaciones.
En el caso de que la empresa reúna ciertas condiciones, la compra y venta de acciones puede efectuarse a través de la bolsa. Esto permite obtener un mayor volumen de fondos (aunque se corre el riesgo de perder el control de la sociedad).
5.1.Nuevos socios
Cuando la empresa precisa ampliar los capitales y los antiguos socios no pueden cubrirlos, se presenta la necesidad de buscar otros nuevos.
Si la empresa se cotiza en bolsa, en ella puede obtener el capital que necesita y, con él, los nuevos socios. Si no se cotiza, deberá seleccionar a los nuevos, pudiendo elegirlos entre:
Personas adineradas, que son solventes en la localidad y que no dudarán en invertir, si la empresa es próspera y conocen a la dirección.
Los propios empleados de la empresa, que, por conocerla, ven con esta posible inversión el integrarse en la misma y ser parte del capital.
Proveedores y clientes importantes, que aprovechan esta circunstancia de poder formar parte del capital y, de esta manera, ligarse a la empresa por vínculos más fuertes que los simplemente comerciales.
Entidades bancarias u otras similares que, conocedoras de la garantía de la empresa, ven, a través de su inversión, la posibilidad de mejorar sus rentas o incluso de relacionarse con ciertos grupos financieros, de cuyo apoyo y ayuda están necesitadas.
A través de la entrada de estos nuevos socios, se incorporan recursos financieros frescos a la entidad, lo que es muy importante y permite, entre otros objetivos:
Consolidar la estructura financiera de la entidad, al incorporar al capital social recursos nuevos.
Reducir el coste financiero, al no endeudarse con nuevos pasivos (por ejemplo un préstamo) y no tener que abonar intereses.
Más eficiencia y profesionalidad en la organización de la empresa, al incorporar nuevos socios a la administración de la misma, que aporten nuevas ideas e incorporen nuevas tecnologías, conocimientos, etcétera.
[no image in epub file] Ejemplo
María y Laura van a crear una Sociedad Limitada, aportando cada una 7.600 €.
El capital social inicial de la empresa será de 15.200 €, dividido en 152 participaciones, cuyo valor nominal será de 100 € por participación: 152 participaciones x 100 € = 15.200 €.
Cada socia poseerá 76 participaciones: 76 participaciones x 100 € =7.600 € (su aportación inicial).
Un año después, María y Laura han decidido realizar una ampliación de capital, a la par. Cada una aportará 7.600 € más.
Para ello, tienen dos posibilidades:
Aumentar el número de participaciones, de 152 a 250, de modo que a cada una le correspondería un total de 152 participaciones: 152 x 100 = 15.200 € (la aportación total de cada una, 7.600 € de antes, más 7.600 de ahora).
Aumentar el valor nominal de cada participación, de 100 a 200 €. Así, cada socia seguirá teniendo 76 participaciones: 76 x 200 € = 15.200 € (la aportación total de cada una).
[no image in epub file] Aplicación práctica
El capital social de una empresa asciende a 60.000 €. Los cuatro socios que componen la empresa poseen el mismo número de acciones, cuyo valor nominal es de 100 € por acción. ¿En cuántas acciones se divide el capital social? ¿Cuántas acciones posee cada socio?
En el último ejercicio económico, la empresa obtuvo un beneficio de 100.000 €. Si solo repartió 90.000 € entre sus socios en forma de dividendos, ¿qué hizo con el resto?
SOLUCIÓN
60.000/100 = 600 acciones. El capital social se divide en 600 acciones.
Cada socio posee 150 acciones = 60.000 / 4 = 15.000 € (aportó cada socio).
15.000/100 (VN acción) = 150 acciones posee cada socio.
Dedicó 10.000 € a cubrir el 10% de reserva legal a la que le obliga la Ley de Sociedades de Capital (100.000 x 10% = 10.000). Esta sociedad anónima destinó a la autofinanciación lo mínimo a lo que está obligada por Ley.
6.Entidades de crédito. Organismos públicos
De acuerdo con el art. 1 de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito, son entidades de crédito las empresas autorizadas cuya actividad consiste en recibir del público depósitos u otros fondos reembolsables y en conceder créditos por cuenta propia. Se consideran como tales las siguientes:
a.Los bancos.
b.Las cajas de ahorros.
c.Las cooperativas de crédito.
d.El Instituto de Crédito Oficial.
6.1.Instituto de Crédito Oficial (ICO)
El Instituto de Crédito Oficial es una entidad pública empresarial, adscrita al Ministerio de Economía, que trabaja por el crecimiento y mejora de la distribución de la riqueza nacional y fomenta aquellas actividades económicas que, por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecológica merezcan una atención preferente.
La financiación del ICO se dirige a impulsar sectores como:
La industria cinematográfica.
El transporte.
Favorecer los proyectos de innovación tecnológica.
Las energías renovables.
Potenciar la presencia de nuestras empresas en el exterior.
Además, colabora con los programas de política económica en situaciones de crisis o catástrofes naturales, en apoyo a la exportación y para facilitar créditos a personas fuera de los canales habituales de financiación mediante microcréditos.
6.2.Bancos
Los intermediarios financieros agrupan el conjunto de instituciones que prestan y toman prestados fondos, coordinando, mediante su proceso de transformación, las necesidades de prestamistas y prestatarios de fondos.
Los intermediarios financieros bancarios conforman el sistema bancario y, en España, están integrados por el Banco de España, los bancos privados y públicos, las cajas de ahorro y las sociedades cooperativas de crédito.
[no image in epub file] Nota
Las entidades de crédito están controladas por el Banco de España y su actividad se caracteriza por la transformación de los depósitos, verdadera materia prima de su actividad, en créditos, que son productos terminados.
Banca oficial
El crédito oficial actúa fundamentalmente a largo plazo y se concede preferentemente a un coste relativamente bajo, para aquellas actividades que el Gobierno considera de interés económico o social.
Banca privada
De la misma manera que cualquier otra entidad empresarial, la banca comercial requiere la captación de recursos para el desarrollo de sus acciones, para lo cual emite títulos, ya sean de renta fija o variable, como forma de financiarse, así como también a través de los depósitos en manos del público.
[no image in epub file] Sabía que...
Los datos de las letras y otros efectos aceptados que resultan impagados a su vencimiento se incluyen en el RAI (Registro de Aceptaciones Impagadas).
Con posterioridad y, sobre todo, concediendo préstamos, financian a los agentes económicos (familias, empresas y sector público). Para ello, también deben mantener parte de sus recursos en efectivo, en previsión de una posible retirada de depósitos.
La banca privada está formada por los bancos comerciales, industriales, mixtos, extranjeros y cajas de ahorro.
[no image in epub file] Nota
La banca privada española está sometida en la actualidad a grandes cambios, por así exigirlo las circunstancias.
Los tipos de créditos que suministra son, principalmente:
Préstamos comerciales directos: suelen hacerse por un período que va de 30 a 90 días.
Créditos de campaña: se establecen para la financiación de Empresas de cualquier actividad, siendo los créditos concedidos de la duración que juzgue el banco como conveniente.
Créditos personales: son concedidos a los consumidores, aunque algunas veces se emplean también para las empresas.
Préstamos a plazo: estos préstamos tienen vencimientos de 1 a 10 años y pueden ser concedidos sin garantía. Los reembolsos pueden negociarse sobre cualquier base (mensual, trimestral, semestral o anual).
Créditos para descuentos de efectos: las cuentas y efectos al cobro pueden emplearse como base para obtener préstamos. El banco se encarga de estos documentos mediante notificación previa o sin ella.
Créditos pignoraticios: bajo esta forma de financiación, las mercancías se depositan en almacenes y el recibo del almacén se le entrega al banco como garantía del crédito para pagar al suministrador.
Préstamos para compra de maquinaria: algunas veces, los préstamos sobre maquinaria e instalaciones se hacen con la cláusula de que el banco recibe en prenda el objeto como garantía del pago del crédito. El comprador, mientras está pagando, conserva el uso y disfrute de la maquinaria.
Préstamos con garantía: los comerciantes y fabricantes pueden obtener créditos bancarios dando como garantía sus propiedades privadas o con hipotecas sobre bienes raíces.
Banca extranjera
La banca extranjera va introduciéndose cada vez más en España. En un principio, sus créditos se han orientado hacia la financiación de las filiales de las multinacionales establecidas en nuestro país, pero hoy en día, con algunas limitaciones, pueden abrir bancos filiales con capital íntegramente suscrito por bancos extranjeros, lo que ha ocasionado un gran número de solicitudes de instalaciones bancarias europeas, americanas e incluso japonesas.
Las ventajas que para la empresa española ha de representar la instalación de entidades bancarias extranjeras, entre otras, son: su mayor profesionalidad y que su actividad está centrada en el campo internacional.
6.3.Cajas de ahorro
Con respecto a su funcionamiento, es básicamente idéntico al de la banca privada, si bien están especializadas en la apropiación de recursos de ahorradores pequeños.
Existen solo dos diferencias, que son:
Tienen más beneficios en el tratamiento fiscal, debido a que según sus estatutos efectúan acciones benéficas.
La captación de recursos no la pueden realizar a través de la emisión de títulos de renta variable.
Aunque las cajas de ahorro se hayan visto obligadas a financiar inversiones determinadas por las disposiciones legales en vigor, lo cierto es que, poco a poco y al disponer de un gran volumen de recursos ajenos, van concediendo créditos a las empresas a medio y largo plazo.
[no image in epub file] Nota
Como estos son más baratos que los de la banca privada, es de suponer que acaben siendo para las empresas fuentes de crédito más interesantes que las de esta.
6.4.Cooperativas de crédito
También su forma de actuar es parecida a la de las cajas de ahorro y a las entidades bancarias. Se podría matizar su actuación, en el sentido de que, aunque realizan prestaciones de fondos, también al sector público, otros intermediarios financieros y al público, intentan que dicha prestación de fondos vaya dirigida a conceder créditos destinados a actividades desarrolladas por los integrantes de la cooperativa.
[no image in epub file] Ejemplo
Las cajas rurales, que prestan sus fondos al sector agrario.
6.5.Organismos públicos
Con la entrada en vigor de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público, se deroga la Ley 6/1997, de 14 de abril de Organización y Funcionamiento de la Administración General del Estado. Esta determina que son organismos públicos dependientes o vinculados a la Administración General del Estado, directamente o bien mediante otro organismo público, los creados para la realización de:
Actividades administrativas (de fomento, prestación o de gestión de servicios públicos o de producción de bienes de interés público susceptibles de contraprestación).
Actividades de contenido económico reservadas a las Administraciones Públicas.
La supervisión o regulación de sectores económicos, cuyas características justifiquen su organización en régimen de descentralización funcional o de independencia.
Estos organismos públicos vinculados o dependientes de la Administración General del Estado, se clasifican en:
Organismos autónomos: son entidades de derecho público, con personalidad jurídica propia, tesorería y patrimonio propios y autonomía en su gestión, que desarrollan actividades propias de la Administración Pública, tanto actividades de fomento, prestacionales, de gestión de servicios públicos o de producción de bienes de interés público, susceptibles de contraprestación, en calidad de organizaciones instrumentales diferenciadas y dependientes de esta.
Entidades Públicas Empresariales: son entidades de derecho público, con personalidad jurídica propia, patrimonio propio y autonomía en su gestión, que se financian mayoritariamente con ingresos de mercado y que junto con el ejercicio de potestades administrativas desarrollan actividades prestacionales, de gestión de servicios o de producción de bienes de interés público, susceptibles de contraprestación.
Ayudas y subvenciones
Las ayudas consisten en conceder créditos a las empresas a un tipo de interés más barato (los llamados créditos blandos).
Las subvenciones son el dinero, recibido del Estado o de entidades públicas o privadas, destinado a financiar la estructura fija de la empresa, a asegurar su rentabilidad, a cubrir los gastos de una nueva actividad empresarial e, incluso, a cubrir los de una nueva empresa. Se caracterizan porque no hay necesidad de devolver el importe prestado.
Las Administraciones Públicas (Estado, Comunidades Autónomas o Ayuntamientos), con fondos nacionales o de la Unión Europea, las Entidades Financieras, las Fundaciones, etcétera, son quienes conceden dichas ayudas y subvenciones.
Se publican en los boletines oficiales (del Estado o de la Comunidad Autónoma correspondiente), donde se pueden consultar las condiciones de cada convocatoria.
[no image in epub file] Nota
En Internet, hay buscadores y páginas web que publican todas las ayudas y subvenciones abiertas.
Se concretan, entre otras, en:
Ayuda directa a la contratación de trabajadores.
Bonificación de las cuotas empresariales a la Seguridad Social.
Incentivos fiscales.
Ayudas financieras.
Asesoría empresarial.
Ayudas a la inversión.
Ayudas para incorporar nuevas tecnologías.
Ayudas a la innovación, a la investigación y al desarrollo.
[no image in epub file] Definición
Según la definición de la Comisión de la Unión Europea: “La Administración Electrónica es el uso de las TIC en las Administraciones Públicas, combinado con cambios organizativos y nuevas aptitudes, con el fin de mejorar los servicios públicos y los procesos democráticos y reforzar el apoyo de las políticas públicas”.
[no image in epub file] Aplicación práctica
Clasifique las siguientes fuentes de financiación:
| Fuentes de financiación | Propia | Ajena |
| Crédito a 90 días de los proveedores | ||
| Ampliación de capital, emisión de nuevas acciones | ||
| Crédito a 5 años concedido por el banco | ||
| Aportaciones de los socios al capital social de la empresa | ||
| Préstamo bancario para la compra de maquinaria | ||
| Parte del beneficio obtenido por la empresa en el ejercicio económico se retiene en forma de reservas |
SOLUCIÓN
| Fuentes de financiación | Propia | Ajena |
| Crédito a 90 días de los proveedores | X | |
| Ampliación de capital, emisión de nuevas acciones | X | |
| Crédito a 5 años concedido por el banco | X | |
| Aportaciones de los socios al capital social de la empresa | X | |
| Préstamo bancario para la compra de maquinaria | X | |
| Parte del beneficio obtenido por la empresa en el ejercicio económico se retiene en forma de reservas | X |
