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Prefacio a la primera edición
Una gran parte de las transacciones económicas ocurren en los mercados. En estos mercados, las empresas toman decisiones para responder a las condiciones de mercado existentes que afectan el bienestar de quienes participantes en él. Estas decisiones son relevantes para el campo de la Organización Industrial (OI) y su análisis conforma el núcleo de este libro. En efecto, el propósito de Organización industrial: mercados y estrategias es presentar el rol que tienen los mercados imperfectamente competitivos en la toma de decisiones privadas y sociales.
Dentro de las numerosas decisiones que toman las empresas está la decisión de hacer o comprar, donde las empresas comparan los costos y beneficios de hacer un producto o servicio con los de comprarlo. Por lo general, la empresa preferirá “hacerlo” a “comprarlo” si el precio de compra es mayor al costo de hacerlo o si los proveedores externos no son confiables. Naturalmente, la empresa también debe tener las habilidades y equipos necesarios para satisfacer sus propios estándares.
Existe una clara analogía entre este dilema genérico y el proceso de decisión que nos llevó a escribir este libro. Como profesores de organización industrial, desde el comienzo de nuestras carreras académicas, ambos hemos utilizado desde hace mucho tiempo los libros de texto existentes para nuestros cursos. Sin embargo, a lo largo de los años, nuestras necesidades se han diferenciado de la oferta de los proveedores externos. Es decir, la opción de “hacer” comenzó a volverse más tentadora que la opción de “comprar”.
A finales de 2004 tomamos la firme decisión de “hacer” un nuevo libro de texto.[1] En ese entonces (y esto sigue siendo válido hoy en día), no podíamos encontrar en el mercado ningún libro de texto sobre organización industrial adecuado para los cursos avanzados de pregrado o maestría que enseñábamos. Sabíamos que muchos colegas compartían nuestro punto de vista. Nos propusimos entonces producir un nuevo texto que simplificara en gran medida el trabajo de los profesores que, hasta ese momento, tenían que combinar materiales de diferentes libros y buscar distintas aplicaciones para satisfacer las necesidades de sus estudiantes. Naturalmente, los beneficios que obtienen los profesores se trasladan a sus estudiantes. Aunque creemos en los modelos formales, también creemos que es importante no sobrecargar a los estudiantes con técnicas, motivándolos más bien a analizar casos del mundo real. Por consiguiente, nos propusimos escribir un libro que mezclara desarrollos teóricos actuales con aplicaciones al mundo real.
Estos esfuerzos se plasmaron en el libro que usted tiene en sus manos. Para convencerlo de que su mejor decisión es “comprar”, le planteamos las tres razones principales por las que Organización industrial: mercados y estrategias es su mejor opción.
Hemos escrito un libro fácil de leer, que a la vez que mantiene un alto nivel de rigor y concisión. Nos propusimos ser exactos y plantear claramente las supuestos y resultados. En consecuencia, usted podrá ver claramente dónde comienza un nuevo modelo, cuáles son sus supuestos y resultados, y cuáles son los argumentos que llevan a esos resultados.
Nuestro libro cubre una amplia gama de temas pues incluye los avances más recientes en la literatura de la OI, así como temas de actualidad (relacionados, por ejemplo, con la economía digital).
Muchos de los argumentos de la teoría de la OI son argumentos basados en variaciones marginales; para formalizarlos no podemos utilizar una “teoría sin cálculo”. Por ello, presentamos y analizamos modelos simples y ojalá elegantes. Resumimos los resultados principales en lecciones. También ilustramos la importancia de estos modelos relacionándolos con casos del mundo real.
La audiencia objetivo de este libro son los estudiantes avanzados de pregrado o maestría en cursos sobre organización industrial. Este libro también es una referencia útil para un curso de doctorado, así como para la enseñanza de un curso avanzado sobre administración de empresas. En cualquier caso, para aprender de este libro con eficacia, los estudiantes deben haber tomado cursos de nivel intermedio de microeconomía o de economía para administración de empresas. Note que algunos capítulos de este libro también pueden servir como apoyo para cursos de economía para administración de empresas, economía administrativa, estrategia administrativa, estrategia de precios, economía de la innovación, teoría de la política de la competencia o de teoría del oligopolio. También es posible seleccionar temas y casos para diseñar un curso sobre organización industrial en la economía digital.
Las características específicas de este libro contribuyen a la solución de varios desafíos de aprendizaje que suelen encontrar los estudiantes de organización industrial.
Con frecuencia los estudiantes tienen dificultades para conectar la teoría con la práctica. Dado que los casos del mundo real están integrados en el texto, mostrando la relación de las teorías con las aplicaciones reales, este problema se reduce en gran parte. Además, esto contribuye a que los estudiantes entiendan mejor la importancia de los temas.
Con frecuencia los estudiantes tienen dificultades para entender el funcionamiento de los modelos. Para solucionar este problema, desarrollamos cuidadosamente los modelos que presentamos y hacemos explícitos los supuestos. Queremos que los estudiantes vean cómo funcionan los modelos y nos aseguramos de que no pierdan tiempo descubriendo pasos ocultos de cálculo.
Los estudiantes pueden verse abrumados por una gran variedad de modelos y perderles el rastro. Para evitarlo o, al menos, para reducir este riesgo, hemos introducido un gran número de lecciones que guían al lector a través del libro y que resumen los resultados principales.
Los estudiantes pueden aburrirse con ejemplos construidos. Por ello introducimos muchos ejemplos del mundo real, de industrias que los estudiantes consideran importantes, como la de bienes de consumo y la economía digital. Esto hace que los estudiantes se involucren más y quieran saber cómo resolver los problemas que se plantean en los casos.
Con frecuencia los estudiantes tienen dificultades para relacionar temas distintos. Este libro está cuidadosamente organizado para que los estudiantes no “cierren” un tema (y olviden su análisis) al pasar al siguiente. Cada parte del libro contiene varios capítulos que cubren temas relacionados. Los capítulos comienzan con una introducción general que presenta un panorama de parte del material y explica los vínculos entre los diferentes capítulos. A lo largo del texto se realizan múltiples referencias cruzadas entre los diferentes capítulos. Como resultado de ello, los estudiantes deberían adquirir una comprensión más profunda y transversal de los diferentes aspectos de la organización industrial.
Las necesidades de los diferentes tipos de estudiantes pueden estar en conflicto. En particular, a los estudiantes que quieren profundizar se les puede dificultar encontrar el material adecuado, mientras que los que solamente quieren leer el libro pueden distraerse con muchas referencias o notas a pie. Para resolver este dilema, minimizamos el número de notas a pie y proporcionamos acceso a la literatura relevante mediante notas al final de cada parte. Además, la bibliografía está separada según las partes en que se cita la respectiva obra. Así, el libro combina adecuadamente el acceso a la literatura científica para quienes lo requieren, y la lectura ininterrumpida para los que no.
Varios recursos complementarios acompañan a este libro y contribuyen a la enseñanza de los profesores y al aprendizaje de los alumnos. Hay ejercicios en la página de internet del libro. Las soluciones a estos ejercicios están disponibles para los profesores. Otros investigadores pueden subir ejercicios adicionales. En la página de internet también hay diapositivas, organizadas en dos grupos distintos (dos archivos por capítulo). El primer grupo da un panorama rápido de los distintos temas. Los profesores pueden usar este grupo de diapositivas para motivar un tema particular, para destacar ideas o nociones importantes, o para acercarse a los problemas del mundo real. El segundo grupo presenta a profundidad los temas más importantes. Cada profesor puede hacer la mezcla que prefiera a partir de las diapositivas proporcionadas por los autores.
Estudiantes de Barcelona, Frankfurt, Lieja, Lovaina, Luxemburgo, Manchester, Mannheim y Munich (desde pregrado avanzado hasta doctorado) han revisado partes de este libro en distintas fases de su elaboración. Les agradecemos la retroalimentación. Varias personas -colegas y estudiantes- dedicaron tiempo valioso a leer partes de este libro y nos ayudaron a hacerlo realidad mediante comentarios y sugerencias a borradores y ejercicios. A riesgo de olvidar a algunos de ellos, queremos mencionar a Francesca Barigozzi (Bolonia), Giuseppe De Feo (Glasgow), Estelle Derclaye (Nottingham), Vincenzo Denicolo (Bolonia), Roman Inderst (Frankfurt), Heiko Karle (Bruselas), Johannes Koenen (Mannheim), Florian Köpke (Mannheim), Christian Lambertz (Mannheim), Marco Marinucci (Lovaina), Yann Ménière (París), Jeanine Miklós-Thal (Rochester), Volker Nocke (Mannheim), Pierre M. Picard (Luxembourg), Thomas Roende (Copenhague), Isabel Ruhmer (Mannheim), Markus Reisinger (Munich), Maarten Pieter Schinkel (Amsterdam), Yossi Spiegel (Tel Aviv), Cecilia Vergari (Bolonia), Georg von Graevenitz (Munich) y Xavier Wauthy (Bruselas). Es necesario añadir a esta lista a los distintos pares anónimos que revisaron a conciencia y realizaron comentarios sobre las versiones iniciales de varios capítulos. Queremos agradecerles a todos ellos por su aporte, apoyo y aliento. Durante todo este tiempo, Chris Harrison de Cambridge University Press nos brindó su apoyo y fue, quizás debido a nuestra divulgación de información incompleta sobre el progreso del libro, optimista sobre el feliz término del proyecto. Seguimos con nuestro trabajo porque no podíamos desilusionarlo después de tantos años. Le agradecemos a todo el equipo de Cambridge University Press por su dedicación para producir este libro.
1 Dado que nos tomó cuatro años completar la redacción de este libro, podemos probar que subestimamos en gran medida los costos de esta decisión de “hacer”. Las empresas, tal como las analizamos en este libro, no están sujetas a este sesgo.
Parte I.
El comienzo
Introducción a la parte I: el comienzo
La mayor parte de las transacciones económicas se realizan en los mercados. En consecuencia, los mercados desempeñan un papel central en la asignación de bienes en la economía. Adicionalmente, la existencia y la naturaleza de los mercados afectan las decisiones de producción. El objetivo de Organización industrial: mercados y estrategias es presentar el efecto de los mercados imperfectamente competitivos en las decisiones privadas y sociales.
La gama de temas relacionados con los mercados y las estrategias es muy amplia. Si lo duda, entre a la página de internet de cualquier periódico o revista y busque estas dos palabras: mercados y estrategias. El motor de búsqueda le presentará una larga lista de artículos que tratan una enorme variedad de sectores, empresas y negocios. A modo de ejemplo, presentamos a continuación una selección de artículos recientes que se obtuvieron mediante el buscador del New York Times (international.nytimes.com) en julio de 2014.
Aunque resulta más barato comercializar medicinas genéricas que medicinas de marca porque tienen poca investigación y desarrollo, su precio también es menor porque las medicinas genéricas por lo general tienen mucha competencia. Pero el Dr. Aaron Kesselheim, profesor de economía de la salud en la Escuela de Salud Pública de Harvard, señaló que los precios no bajan realmente hasta que hay cuatro o cinco medicinas genéricas en el mercado.
Dashride [una plataforma móvil de despacho basada en la nube que simplifica la operación administrativa de los viajes en la industria de transporte] es solo una de varias nuevas compañías de internet que se proponen empoderar a empresas pequeñas y locales en entornos tradicionales y difíciles, equipándolas con herramientas y estrategias para enfrentar los cambios.
Los negocios de hasta diez mil millones de dólares se volvieron baratos. Y los colosales, como la fusión que Comcast planea con Time Warner por 45.000 millones de dólares y la oferta de 48.500 millones de dólares de AT&T por DirecTV, ya son un lugar común. Incluso cuando estos negocios se caen, pueden significar grandes facturas para abogados, banqueros y consultores. Pero, ¿esta fiebre de negocios es buena para los accionistas?
En el mundo digital, en vez de edificios de ladrillo y cemento, hay un hoyo negro. La tecnología sigue elevando el estándar de lo que es un buen sitio de internet, y los costos del pago-por-click siguen subiendo. Es cierto que hay un mercado en línea más grande, pero también hay más competencia. Creo que la combinación de tiendas físicas y en línea ha demostrado ser la mejor. Hasta el momento, a diferencia de Estados Unidos, donde Amazon ha desincentivado que sus clientes compren libros nuevos y próximos a salir de la editorial Hachette, impidiéndoles las compras y las compras anticipadas, la táctica en Alemania solo ha utilizado demoras en el reparto de los libros de catálogo de las editoriales que pertenecen al Bonnier Media Group. Pero en Europa, donde la influencia de los gigantes estadounidenses de internet se ha resentido profundamente, ya debido a temas de privacidad como en el caso de Google, ya debido a su enorme peso de mercado, Amazon puede enfrentarse a normas y resistencia que no ha encontrado en Estados Unidos.
Todas estas historias tratan sobre empresas que toman decisiones estratégicas (por ejemplo, fusiones, reubicación de actividades, relación con proveedores y fijación de precios) que provienen de condiciones de mercado particulares (por ejemplo, poca competencia entre fabricantes de medicamentos genéricos) y que afectan el bienestar de los participantes del mercado (por ejemplo, los pacientes en Estados Unidos deben pagar precios mucho más altos por algunas medicinas vitales). Este tipo de decisiones son fundamentales para el campo de la Organización Industrial y su análisis es el núcleo de este libro.
Antes de meternos de lleno en el análisis del mercado y las estrategias, dedicaremos la primera parte del libro a varios asuntos preliminares. En el capítulo 1, presentaremos una hoja de ruta y algunas instrucciones para el uso del libro. En el capítulo 2, presentaremos a los participantes del mercado: empresas (es decir, vendedores) y consumidores (es decir, compradores). Profundizamos en la hipótesis según la cual las empresas maximizan sus beneficios y los consumidores su utilidad. Gran parte de lo que allí se expone son alertas saludables que deben tenerse en cuenta para el resto del libro. Luego comenzamos el análisis de la interacción de mercado y presentamos algunos prototipos de mercados, que van desde los mercados perfectamente competitivos hasta los monopolísticos. Así tendremos un primer panorama de la estrategia empresarial en entornos de mercado. Aunque se trata de un primer panorama, esperamos que sea útil para refrescar el conocimiento adquirido en clases de microeconomía.
Una vez haya trabajado en estos dos primeros capítulos, estará listo para entrar en el núcleo de la materia.
| 1 | ¿Qué son los mercados y las estrategias? |
En este corto capítulo introductorio, presentaremos brevemente el libro y la que consideramos es la mejor forma de usarlo. Comenzamos explicando el título. ¿Qué queremos decir con “los mercados” y “las estrategias”? y, ¿por qué asociamos estos dos términos? Argumentamos que lo que relaciona a los mercados y las estrategias es el poder de mercado y su accionar. Luego, presentaremos el enfoque utilizado: creemos en los modelos formales, lo que explica que el libro tenga bases teóricas; sin embargo, también creemos que es importante no abrumar a los lectores con técnicas y más bien motivar el análisis mediante casos de la vida real; entonces, nuestro objetivo es combinar avances teóricos recientes con aplicaciones al mundo real de forma rigurosa y concisa. Por último, describiremos al alcance y la organización del libro.
1.1 Los mercados
Los mercados permiten que vendedores y compradores intercambien bienes y servicios a cambio de un pago monetario. Hay una enorme variedad de mercados. Por ejemplo, están los mercados campesinos (locales) y el mercado de los aviones de pasajeros (global), el mercado de los programas de computador (producto) y el de soporte para software (servicio), el mercado de la electricidad (producto homogéneo) y los mercados para el acero altamente especializado (producto diferenciado). Estos mercados pueden existir en el espacio físico o virtual.
En general, nos centramos en mercados donde pocos vendedores determinan estratégicamente el precio o la cantidad, así como otras variables, mientras que los compradores acuden en grandes números de forma que reaccionan no-estratégicamente a las condiciones de la oferta. La situación contraria se aplica a algunos mercados de contratación, donde hay un número pequeño de compradores para un gran número de vendedores. En el libro utilizamos sobre todo ejemplos de mercados donde los compradores son los consumidores finales; sin embargo, la investigación formal se basa en ciertas características de los mercados que también aplican a otros mercados donde los compradores no son los consumidores finales sino, por ejemplo, pequeños comerciantes, proveedores de servicios o fabricantes.
Poder de mercado: su significado
Mercados y estrategias, y en general la literatura sobre organización industrial, intenta describir la interacción entre las empresas como vendedores, y los consumidores u otros agentes económicos como compradores. El resultado de esta interacción es una asignación de mercado (es decir, una distribución de recursos a través de mercados libres). Esta asignación depende de la forma en que funcione el mercado. Queremos predecir las asignaciones resultantes (análisis positivo) y sus características de eficiencia o bienestar. Estas últimas pueden usarse para el análisis normativo, por ejemplo, para responder a la pregunta de si un gobierno debe intervenir y de qué forma.
Para responder estas preguntas, debemos realizar supuestos sobre el funcionamiento de los mercados. Aquí podríamos seguir el paradigma de los mercados perfectamente competitivos donde ambos lados del mercado son tomadores de precios y simplemente publican sus ofertas y demandas. Este paradigma parece apropiado para aquellas industrias donde solamente hay barreras de entrada pequeñas y muchas empresas pequeñas compiten entre sí. En un mercado como este, puede considerarse una buena aproximación plantear que las empresas no tienen ningún poder para fijar los precios y que las decisiones de producción por parte de una empresa particular tienen un efecto insignificante en el precio de mercado y en consecuencia en las decisiones de maximización de beneficios de otras empresas.[1] La literatura de la organización industrial moderna ignora en gran medida este tipo de mercados perfectamente competitivos y, siguiendo esa tradición, este libro se enfoca en mercados cuyas empresas tienen poder de mercado, de modo que un cambio incremental de precio por encima de los costos marginales no lleva a una pérdida de toda (o la mayor parte) de la demanda.
Si solamente estamos interesados en temas de política de la competencia, ignorar los mercados perfectamente competitivos no genera una pérdida de generalidad, porque las autoridades antimonopolio se ocupan de temas relacionados con el poder de mercado y su abuso. Si consideramos el panorama actual de industrias importantes, observamos que empresas como Microsoft, Boeing y Porsche claramente tienen poder de mercado. Para estas empresas, un pequeño incremento en el precio no conduce a una pérdida total o mayoritaria de su participación de mercado. Incluso los pequeños vendedores locales pueden tener poder de mercado en la medida en que pequeños aumentos de precio no conducen a cambios drásticos en la demanda. Esto se debe a que, aunque hay, por ejemplo, muchas panaderías y carnicerías, estas se ubican en diferentes lugares y satisfacen diferentes preferencias. En este caso, la diferenciación del producto da lugar al poder de mercado. De modo alternativo, las empresas pueden ofrecer productos o servicios idénticos, pero puede que los consumidores no tengan información perfecta (o que incurran en costos de búsqueda para obtener esa información). Finalmente, los consumidores pueden estar atrapados por contratos de largo plazo o puede que se hayan acostumbrado a un producto particular. Entonces, una empresa tiene algún poder de mercado sobre estos consumidores atrapados debido a los costos de cambio del consumidor.[2]
1 En el próximo capítulo revisamos con más detalle el paradigma competitivo.
El poder de mercado y sus causas también hacen parte del núcleo de Mercados y estrategias. Debido al poder de mercado, es posible que las empresas quieran invertir en explorar su entorno de mercado para encontrar herramientas adecuadas para aumentar sus beneficios. Las autoridades antimonopolio pueden limitar el conjunto de acciones disponibles para las empresas castigando ciertos tipos de comportamiento o interviniendo ex ante. Por ejemplo, las fusiones solamente se autorizan si la autoridad antimonopolio no prevé un comportamiento anticompetitivo como resultado de la fusión.
Aunque a primera vista el poder de mercado parece un concepto estático, esta idea es errónea. Las empresas tienen poder de mercado porque otras empresas no consideran que valga la pena ofrecer productos o servicios idénticos o similares. En particular, los costos fijos definen el nivel de producción mínimo que una empresa debe lograr en la industria para lograr beneficios no negativos. Sin embargo, la presencia de otras características de mercado puede hacer que a las empresas les resulte poco atractivo entrar a esa industria. Más en general, en algunos mercados, solamente una o un número pequeño de empresas es viable. A continuación, queremos discutir informalmente el número de empresas en una industria.
Monopolio natural y oligopolio natural
Consideremos un mercado con pocas empresas y posiblemente con una sola empresa como vendedora. Si, en este último caso, la empresa monopolista que busca maximizar sus beneficios obtiene beneficios positivos y vende por encima de sus costos marginales o, en un mercado con más de una empresa, estas empresas obtienen beneficios positivos y venden por encima de los costos marginales, podemos preguntarnos si empresas adicionales tienen incentivos para entrar al mercado de forma que eventualmente los beneficios se diluyen entre la competencia. Note que después de la entrada, la situación estratégica es muy diferente. Por lo tanto, los beneficios antes de la entrada no son una fuente confiable de información para la empresa entrante. Más bien, la empresa debe predecir los beneficios posteriores a su entrada. Podría concluir que, si bien los beneficios actuales son altos, su entrada desataría una intensa competencia que haría que su entrada al mercado no valga la pena.
Aunque puede que la entrada al mercado no sea rentable y que, por lo tanto, exista un monopolio natural debido a las condiciones de demanda y oferta, una razón alternativa para analizar un mercado con un número dado de empresas es la escasez de los insumos necesarios disponibles. Por ejemplo, la minería está limitada por la presencia del recurso natural de interés. En otros casos, como discutiremos a continuación, el gobierno limita el número de empresas en el mercado.
Monopolios y oligopolios patrocinados por el gobierno
Desde una perspectiva de la política de la competencia, el papel del gobierno consiste en evitar la monopolización del mercado. Sin embargo, a veces el gobierno hace exactamente lo contrario, esto es, restringe la entrada de empresas al mercado de forma que las empresas establecidas tienen poder de mercado. La forma más extrema son los monopolios patrocinados por el gobierno.
Una justificación para tales monopolios son las consideraciones de eficiencia basadas en los costos fijos o irrecuperables o, más en general, en los retornos crecientes. En particular, dado que la entrada de una empresa adicional al mercado puede llevar a duplicaciones socialmente onerosas de ciertas inversiones, las empresas adicionales pueden ser rentables de manera privada pero no deseables socialmente. En este caso, el gobierno puede optar por un monopolio regulado y por prohibir explícitamente el ingreso de empresas adicionales.
En algunas instancias (por ejemplo, debido a restricciones de recursos), puede ser socialmente deseable limitar el número de empresas, por ejemplo, a un número entre tres y cuatro. Un ejemplo serían las subastas del espectro para la telefonía móvil. Aquí, la restricción de recursos está en el espectro disponible. Entonces, el objetivo de la subasta es distribuir de forma eficiente el espectro disponible.
Una segunda razón sustancialmente diferente para conceder un derecho de monopolio temporal son los incentivos para invertir en nuevas tecnologías. Si no se protegieran las innovaciones y otras empresas pudieran apropiárselas a costos nulos o insignificantes, las empresas no tendrían grandes incentivos para invertir en ellas. Esta es la razón para la protección que otorgan las patentes y los derechos de autor o, más en general, para la protección que otorgan los derechos de propiedad intelectual.[3]
Una tercera razón es el objetivo de crear grandes conglomerados nacionales al creer que las empresas nacionales producen mayor bienestar que las extranjeras. Crear barreras de entrada internacionales limita eficazmente la competencia (suponiendo que el gobierno toma medidas que favorecen a la empresa nacional). Aunque estas políticas se observan con frecuencia en el mundo real, no las analizamos en este libro. Este tema se aborda mejor en un curso de comercio internacional.
El caso 1.1 muestra la forma en que una combinación de factores preexistentes permitió que Alcoa disfrutará de una posición de monopolio en el mercado de aluminio durante un largo periodo de tiempo.
Caso 1.1 El monopolio natural de Alcoa [4]
Los procesos para extraer aluminio a gran escala se inventaron a finales del siglo XIX. Como estaban patentados, un pequeño número de compañías logró dominar la industria desde el comienzo. Entre ellas, la más exitosa fue Alcoa (por las siglas en inglés de “Compañía de Aluminio de América”). Dado que la producción de aluminio es intensiva en capital, está sujeta a grandes economías de escala. Esto llevó a Alcoa a fabricar productos intermedios o finales de aluminio y a desarrollar mercados para su creciente producción. La producción de aluminio también es intensiva en energía (la fundición requiere mucha electricidad) y en materias primas (bauxita). Alcoa entendió rápidamente la ventaja competitiva que podría obtener al controlar el suministro de estos dos insumos vitales. En cuanto a la energía, en 1983 Alcoa se convirtió en el primer cliente de la Empresa de Energía de las Cataratas del Niágara, reservando energía hidroeléctrica desde antes de la construcción de la planta. En cuanto a las materias primas, poco a poco Alcoa logró controlar las mejores fuentes de bauxita norteamericana. Como resultado de estas estrategias de integración vertical descendente y ascendente (estudiamos estas estrategias en el capítulo 17), Alcoa mejoró su productividad e incrementó sus economías de escala. Estas mejoras en eficiencia les dificultaron la entrada a otras empresas y protegieron su liderazgo una vez expiraron las patentes iniciales. Otros factores que explican la posición de monopolio que Alcoa tuvo hasta la Segunda Guerra Mundial son: las políticas públicas, las protecciones arancelarias, el fracaso de los escasos competidores potenciales y los limitados controles antimonopolio antes de la Primera Guerra Mundial (ver el Apéndice B para más sobre esto último).
